Le développement de l’activité immobilière de Primonial a été époustouflant ces dernières années. Laurent Fléchet, directeur général délégué en charge de l'immobilier chez Primonial, et Grégory Frapet, président du directoire de Primonial REIM, nous présentent leurs projections pour 2019.
L. Fléchet et G. Frapet : "Primonial est en phase avec l’évolution du marché"
Décideurs. Comment appréhendez-vous l’année 2019 pour le marché immobilier européen ?
Laurent Fléchet. Nous sommes sereins car les dernières annonces de la Banque centrale européenne laissent entrevoir un nouveau décalage dans la remontée des taux d’intérêt. La prime de risque en faveur de l’immobilier restera donc élevée et entretiendra l’appétit des investisseurs. Bon nombre se reportent sur le continent, compte tenu des incertitudes autour du Brexit, et plus particulièrement en France et en Allemagne où Primonial est particulièrement fort. Dernier point, nous sommes en phase avec l’évolution du marché. Le portefeuille idéal d’un investisseur doit être diversifié avec notamment une exposition aux actifs démographiques, selon la dernière analyse de l’Institut de l’épargne immobilière et foncière. Fin 2018, nous gérions 53% d’actifs en bureaux, 33% en santé et le solde en commerce au niveau paneuropéen. D’ici cinq ans, notre objectif est d’avoir un tiers d’immeubles tertiaires, un tiers d’actifs en santé, 20 % à 25% de résidentiel et 10% de commerces pour préserver la performance de notre portefeuille.
Grégory Frapet. Nous sommes également très confiants pour le marché français. Outre les éléments évoqués par Laurent, le développement du Grand Paris va créer de formidables opportunités de création de valeur en immobilier. Par ailleurs, le marché locatif se porte à merveille, notamment dans le quartier central des affaires, engendrant une progression des valeurs locatives dans les zones tertiaires tendues.
Quels seront les marchés où Primonial sera actif en 2019 ?
L.F. Nous avons nos propres équipes en France, en Allemagne, Belgique et bientôt en Italie. Chacune détermine sa feuille de route. Outre-Rhin, il a été décidé d’investir cette année dans le résidentiel et dans le marché de la santé, compte tenu de notre savoir-faire en la matière avec notre partenaire AviaRent et de la profondeur du marché. En Belgique, les équipes de Codabel AM se focaliseront sur le commerce et continueront à chercher des opportunités dans le résidentiel dans la lignée de notre premier investissement réalisé en partenariat avec Aedifica à Bruxelles. En Italie, nous déclinerons notre stratégie d’acquisition en santé, en commerce et dans le résidentiel avec notre nouvelle structure locale. N’oublions pas le Luxembourg, pays où notre plateforme immobilière paneuropéenne est basée et par l’intermédiaire de laquelle nous investirons aussi dans des logements, au travers de nos fonds value-added.
Quid de la France ?
G.F. Nous poursuivrons nos acquisitions dans les bureaux en sélectionnant les marchés établis ou en devenir tout en restant intransigeants sur les fondamentaux de l’actif. En revanche, nous pourrons prendre davantage de risques sur l’état locatif ou bien prendre position sur un immeuble nécessitant une restructuration afin de créer de la valeur. En parallèle, nous pourrions arbitrer des immeubles matures. Notre stratégie d’investissement en France fera aussi la part belle à la diversification. Nous avons de fortes convictions dans la santé, secteur où nous cherchons à nouer des partenariats avec de grands opérateurs. Quant au résidentiel, il figure dans notre radar car le taux de rendement à l’acquisition est proche de celui observé pour les bureaux prime et les valeurs pourraient progresser dans les zones tendues à l’avenir. Autre avantage des logements, ils offriraient plus de liquidité en cas de stress de marché. Enfin, nous avons une approche opportuniste en commerce et privilégions des acquisitions dans le « high street retail » et les retail parcs très établis.
Propos recueillis par François Perrigault (@fperrigault)